沒有什么時候，外匯儲備像這般受所有人關注。

1月份，新的一年個人5萬美元的換匯額度生效；同時，1月恰逢春節，春節期間中國出境旅游總量約615萬人——即便按照每人花費1000美元計算，需要的外匯支出就高達61.5億美元。兩重因素疊加，中匯儲備3萬億美元關口能不能守住？

2月7日下午，央行   新的數據解答了上述問題。

外儲跌破3萬億，機構：這是根本好轉

外管局數據顯示，2017年1月份，中匯儲備29982億美元，跌破3萬億美元大關，較上月末的30105億美元下降了123億美元，這是外匯儲備連續第七個月縮水。此前市場預期，隨著1月份美元走弱及資本外流控制，1月外匯儲備是有可能微升的。

上述數據公布后，人民幣對美元離岸匯率一度從6.8259貶值至6.8371，但截至發稿前又回升至6.8325。

對此，   外匯管理局有關負責人在此前的答記者問時解釋道，從1月份的情況看，央行向市場提供外匯資金以調節外匯供需平衡，是造成外匯儲備規模下降的主要原因。由于適逢農歷春節，居民境外旅游、消費等活動增多，企業償債和結算等財務操作也會增加，帶來相應用匯需求，成為外匯儲備規模下降的季節性因素。

記者也注意到，外匯儲備跌破3萬億美元，為2011年3月份以來的   次，而正是這一整數關口，也備受外界關注，有觀點將其視為“重要心理防線”。

對此，外管局上述負責人認為，外匯儲備是一個連續變量，在復雜多變的內外部經濟金融環境下，儲備規模上下波動是正常的，無須特別看重所謂的“整數關口”。無論從   規模看還是用其他各種充足性指標進行衡量，我匯儲備規模都是充裕的。

2011年以來外儲數據（單位：億美元數據來源：外管局）

招商證券宏觀主管謝亞軒也認為，3萬億美元并非外匯儲備的底線：

從外匯市場建設、匯率市場化和清潔浮動（即自由浮動，編輯注）的角度看，私人部門應該   多地持有對外資產，公共部門即央行持有的外匯儲備規模將穩步下降，實現“藏匯于民”。

上述外管局負責人還列舉了外匯儲備變化中的積極因素。無論是同比還是環比，外儲降幅均明顯縮窄。

國泰君安的觀點   為積極樂觀。其表示，1月外儲僅下降123億美元，即使是剔除了“估值效應”的貢獻，實際外儲消耗也不超過400億美元，與去年同期的情況相比（剔除“估值效應”下降約900億美元），幾乎是“天翻地覆”的。

2014年6月~2017年1月外儲變動情況，負數代表流出（單位：億美元數據來源：外管局）

中國民生銀行   席員溫彬對每日經濟記者表示，1月份外儲規模降幅收窄，主要有兩方面因素影響：

一是今年1月份美元指數下跌2.64%，外匯儲備投資中以歐元、日元等計價資產估值增加；

二是人民幣對美元止跌反彈，人民幣貶值預期暫時逆轉，再加上加強外匯合規性審查，結售匯逆差情況或有所好轉。

特朗普助攻，中國“內功”是關鍵

1月26日，2017年1月   后一個交易日，人民幣對美元即期匯率收盤報6.8780，1月累計升值1.04%，從2016年底的6.96水平反彈至6.87水平，人民幣對美元中間價1月則升值1.14%，兩者雙雙結束連續三個月跌勢。

2015年8月以來美元/人民幣中間（月K線），數據增長代表人民幣相對貶值

美元1月份走弱，程度上了人民幣貶值的壓力，而美元走弱，與特朗普打壓美元的言論又密切相關。特朗普1月中旬指出，美元已“過度強勢”，企業因而失去競爭優勢，“強勢美元正在將我們推入深淵”(it's killing us)。美元指數應聲大跌，1月份美元指數下跌近2.7%，創出1987年以來   差年度開局表現。

近期麥格理、大華銀行等多家   金融機構分析認為，隨著特朗普新政不確定性持續上升，近期美元指數預計仍將持續承壓。

美元相對走弱意味著其他貨幣有望走強，這對外匯儲備壓力也有幫助。

1月份美元指數大幅下跌

除了1月份有利的   市場環境，監管部門對跨境資本流動加強管理，也對放緩資本流出起到了積極作用。1月以來，監管部門針對外匯和資本流動的宏觀審慎管理進一步加強（包括重申境內購匯不得用于境外買房和證券投資、大額交易和可疑交易報告新規等），短期投機性資本流動進一步受到。

對于外匯儲備未來的變動情況，上述外管局負責人表示，當前，我國經濟繼續保持中高速增長、經常項目保持順差、財政狀況較好、金融體系穩健的基本面沒有改變，這些有利因素都將繼續支持人民幣成為穩定的強勢貨幣，也將外匯儲備規模保持在合理充裕的水平上。

國開證券部副總經理杜征征對每日經濟記者表示，隨著近期人民幣匯率保持穩定，美元短時間難以再現此前強勢，短期外儲小幅減少甚至超預期增長都是可能的。但全年來看，人民幣貶值趨勢不改，外儲延續下降態勢。

此外，券商也集中點評了1月份外儲數據，每日經濟記者整理如下：

招商證券：預計2017年中國跨境資本外流規模有望收窄，儲備下降的速度有可能放慢。

申萬宏源：目前外儲距離合理規模1.5萬-2.5萬億美元仍有空間，隨著人民幣貶值預期打破，資本外流壓力逐漸，短期外儲或將出現雙向波動。今年外儲變化的節奏在上半年或將以震蕩企穩為主，壓力主要在下半年顯現。屆時需關注美聯儲加息的時間。

方正證券任澤平：外儲下降主因是季節性和央行外匯市場操作，中國進入加息周期，三月加息概率較低，未來外匯儲備壓力會降低，穩匯率政策也不會放松。

國泰君安：1月外儲降幅甚微，   直接原因是人民幣貶值趨勢的逆轉，未來1~2個季度，人民幣維持階段性企穩甚至進一步升值的概率明顯提升。